考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，赛分本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，赛分即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

有意思的是，科技从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，科技货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，大问LOLR）救助法则（白芝浩规则，大问Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

由上可见，题待一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，赛分每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，赛分而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，科技它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

从公司资本结构的微观基础出发，大问我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，大问1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，题待分析工具为合约理论。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，赛分则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

例如，科技美国在第二次世界大战期间，科技在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。阳江市耀琪贸易有限公司林经理表示，大问没有恢复通关之前，大问每天需要将货物运输到珠海集中接驳，手续麻烦且用时长，导致产品损耗率较高，订单量缩减了三成。

韶关市永兴水产养殖公司黄经理表示，题待现在每天供港水产量大概1万多斤，迎接香港春节档期消费需求。该公司之前日均供港水产量7至8吨，赛分如今一天可供港20至30吨。

运输效率方面，科技之前抵达香港要6至7小时，现在仅需3至4个小时。林经理透露，大问近日有十几种冰鲜海产品上车，经港珠澳大桥抢鲜通关直达香港市场。